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2018年京津冀中板运行状况

2018年不论是政策面还是经济面都是市场价格涨落的主要推手。首先是2017年持续至2018年的采暖季限产,其次是非采暖季限产政策的出台,这些都在上半年中轮番上演。在这些消息不断干扰市场的情况下,京津冀中板价格先跌后涨,整体持续处于高位运行势态。

上半年二季度开始中板价格强于螺纹,主要是采暖季期间邯郸限产任务尚未完成,从3月15日开始邯郸武安各钢厂高炉按要求在原来限产50%的基础上全部停产,复产日期要求至3月31日;进入4月份后限产结束,中板产能利用率持续处于高位,产量居高不下,社会库存持续上升,中板价格依旧高位运行。但在7月中旬开始,中厚板材与螺纹价差逐步缩小。

数据来源:钢联数据

如图1,全国(武安)中板均价走势一致,与全国螺纹钢价差二季度平均在200-300元/吨,从三季度开始价差逐步缩小,尤其是在8月上旬价差加速缩小乃至倒挂,全国中厚板均价倒挂全国螺纹均价11元/吨,武安中板倒挂全国螺纹钢平均价格在70元/吨。那么在今年随后的三、四季度时间里,京津冀板材价格是否能再次强于螺纹钢上涨?笔者将从以下几个方面进行分析。

一、 价格方面

图2:武安中厚板与全国中厚板均价Q235B16-20走势图 单位:元/吨

数据来源:钢联数据

2018年上半年受环保限产等政策影响,中厚板市场价格在年后持续拉涨,从1月份至8月上旬中板平均价格为4135元/吨,最高价格为4390元/吨,最低价格为3790元/吨,高低价差为600元/吨,一季度涨幅最大幅度为490元/吨,主要是受采暖季停产加上两会限产影响。

进入二季度市场价格处于高位盘整势态,每月高低价差仅有100-140元/吨。主要是受限产结束后,钢厂产能利用率上升,产量增加明显,下游需求复苏不及预期,价格上涨动力不足。7、8月份之后市场打破横盘格局,京津冀中厚板平均价格涨幅180元/吨。一方面,钢厂生产普板订单直发南下,市场发货资源缩量,低合金板资源暂缺市场价格涨幅大于普板,价差扩大推动普板价格上涨。另一方面,受河北南部限电生产影响,邯郸地区中板生产受到一定影响,市场到货量差,地区库存有所下降。环保限产影响与较低的库存对现货价格形成支撑,钢厂锁价也随之上调对现货价格起到了有利的助推。

二、 库存情况

图3:京津冀与全国中厚板库存对比 单位:万吨

数据来源:钢联数据

从图3可以看出, 3月上旬,京津冀地区中厚板库存达到春节后高点,总量在52.45万吨,占全国中厚板总库存的29%左右,随后中板库存逐步开始消化,处于供需平衡状态,库存小幅上升。

三、 供给方面

武安地区中厚板占全国总产能的约14%,正常日产量为3万吨,3月16日之前因限产,日产量为1.6万吨左右,16日后将全部停产,随着武安各钢厂高炉全部停产的展开,导致资源供应断档,成为价格上涨的主要因素之一。

随着采暖季的结束,钢厂产能利用率持续上升,产量增加明显。虽然下游需求复苏进度不及预期,但是前期停产后社会库存消耗较大,商家对于短期的库存增加表示仍可在承受分范围内,加上今年新增托盘户较多,市场资源分布较散,分解了资源集中投放市场大户商压力。

图4:京津冀中厚板钢厂达产率 单位:%

数据来源:钢联数据

从图4可以看出,京津冀中厚板钢企产能利用率从去年7月份至今处于两头高中间低的走势,尤其是在采暖季期间,钢厂处于不饱和生产,3-4月份期间处于全年最低水平。很大一部分原因是从去年采暖季限产开始,钢厂强行减产,尤其是邯郸区域停产最为严重,主要是因为在河北省空气质量排行倒数第一,加上期间两会的召开,钢厂只能停产。

4月份开始,随着采暖季及两会的结束,京津冀中厚板钢企产能利用率迅速上升,短短两周的时间达到上半年87.5%的高点,随后京津冀中厚板钢企产能利用率处于满负荷生产。尤其是邯郸区域一线的国企钢厂,从品种钢的盛地转移至普钢,主要还是受中厚板利润增加的驱动。

四、 下游方面

1、 制造业订单仍处于扩张区间

图5:制造业PMI新订单新订单指数

数据来源:钢联数据

从制造业PMI指数看,2018上半年新订单指数51%-53.8%,较去年上半年基本持平,仍处于扩张区间,从指标具有的先行引导作用的角度来看,整体并不是很差,所以需求端有一定的支撑。

另外,1-6月全国承接新船订单2270万载重吨,同比增长97.2%;造船完工量为1886万载重吨,同比下降29%。因造船完工量下降,而新承接订单大幅增长,我国船舶手持订单较去年同期上升9.9%,较2017年底增长4.4%。

图6:工程机械主要机型(挖掘机)月销量 单位:台

数据来源:钢联数据

2018年6月份挖掘机销量14188台,比2017年同期增加5255台,同比增幅59%,但从月度来看,环比5月减少5125台,降幅27%。持续增加的动力有所减弱。

2、2018年中板需求相对稳定

图7:邯郸地区中板商户成交量单位:吨

数据来源:钢联数据

从图7可以看出, 4-8月份Mysteel武安中厚板成交统计,11家大户周平均成交量均在1.1-1.2万吨,成交走势相对稳定,从而也验证了中厚板需求相对稳定。

5月份个别周期成交有小幅的缩量,主要因素是邯郸处于全国最低价格,南北价差在200元/吨左右,钢厂选择直发南下。因此,市场资源到货相对较少,商家库存水平低,缺货严重影响成交。

7月份成交开始缩量,主要是北方高温淡季持续降雨,南方台风梅雨季节影响,市场进入需求淡季,加上进入8月份成材价格拉涨过快,下游对于价格的接受需要时间消化,采购情绪较弱,市场整体成交显差。

五、 后期展望

整体而言,上半年中厚板市场的整体运行较好,尤其是市场涨幅明显的月份基本是环保限产政策的推动。

环保方面:在当前三季度限电以及非采暖季限产的影响下,四季度新一轮的2+26城市限产成为重点,从往年同期数据来看,京津冀产能利用率从常态的93%下降至62%,对于价格上涨起到了强有力的支撑。

供给方面:从钢市整体供应来看,三季度开始螺纹利润超越板材,钢厂铁水供给倾向长材生产,板材供应不会有增加。

需求方面:从历年同期制造业PMI订单看,需求较为稳定,有利于市场良性运行。

综合而言,京津冀板材在未来三四季度价格运行环境良好,或将震荡上行。从利润角度而言,未来钢市大环境中,中厚板重回年初辉煌难度较大,长强板弱的局势运行。